读懂期权合约与期权链

前置阅读：《期权：从“买一项权利”开始理解》梳理了期权最基本的权利与义务。如果已经熟悉 Call、Put、行权价和权利金，也可以直接从本文开始。

本文要解决一个更实际的问题：打开交易软件以后，满屏数字到底该从哪里看起？

很多人第一次看到期权链，会下意识地寻找一个像股票现价那样的“期权价格”。但期权不是只有一个价格。同一个标的资产，会因为到期日、行权价以及 Call、Put 的不同，同时存在几十甚至几百份合约。

所以，期权链不是一张简单的报价表，而是一个按照条件排列的“合约货架”。

先把一份期权合约读成一句话

假设某只股票当前价格为 100 刀，你在期权链中看到这样一份合约：

距离到期还有 30 天、行权价为 105 刀的 Call，Bid 为 2.20 刀，Ask 为 2.40 刀。

不要急着计算盈亏，先把它翻译成一句完整的话：

这份合约允许买方在规定时间内按 105 刀买入标的股票。现在市场上，买方最高愿意出 2.20 刀，卖方最低愿意以 2.40 刀卖出这项权利。

一份期权合约至少包含以下信息。

标的资产：Underlying

期权的价值依附于某项资产。它可能是股票、ETF、指数，也可能是期货或其他产品。

阅读期权链时，首先要确认自己看的到底是什么标的。名字相似的股票期权、ETF 期权和指数期权，在行权方式、结算方式和合约规模上都可能不同。

到期日：Expiration

期权不是永久有效的。到期日决定这项权利还能存在多久，也会直接影响权利金和时间价值。

同样是 105 刀行权价的 Call，30 天后到期和 180 天后到期，是两份完全不同的合约。前者便宜一些并不奇怪，因为它留给行情发展的时间也更少。

类型：Call 或 Put

• Call 是按行权价买入标的的权利；
• Put 是按行权价卖出标的的权利。

买卖方向与 Call、Put 类型是两个维度。“买入 Put”与“卖出 Put”承担的风险完全不同，不能因为它们出现在期权链的同一列就混为一谈。

行权价：Strike

行权价是合约提前约定的交易价格。它不是你买入期权时支付的价格，也不一定等于标的当前价格。

标的价格是 100 刀时，期权链上可能同时存在 90、95、100、105、110 等多个行权价。每一个行权价都对应一组独立的 Call 和 Put。

合约乘数：Multiplier

美国市场的一份标准股票期权通常对应 100 股，因此期权链显示的权利金通常还要乘以 100，才是整份合约的金额。

前面那份 Call 如果以 2.40 刀成交，买入一张合约的成本并不是 2.40 刀，而是：

2.40 × 100 = 240 刀

这里先忽略手续费和税费。实际交易中也不能把“乘数为 100”当成永远不变的规则：指数期权、迷你合约以及公司行动后调整过的合约，都可能采用不同的合约规模或交割内容，下单前应查看具体产品说明。

期权代码只是把合约身份压成一行

交易软件有时会把一份合约显示成类似 XYZ 2026-09-18 105 Call 的长代码，另一些平台则会压缩成年月日、C/P 和带小数位的行权价。

不必先背某家平台的字符串格式，只要能从中还原四项身份：

标的 + 到期日 + Call 或 Put + 行权价

这四项完全相同，才属于同一 option series。合约乘数与交割内容还要另外确认，尤其是经历拆股、特别股息、并购等公司行动后的 adjusted option；它可能继续使用熟悉的标的简称，实际却不再对应标准的 100 股。

代码也不包含你的持仓方向。同一份 105 Call 可以被买入开仓、卖出平仓、卖出开仓或买入平仓，这些操作会在《开仓、平仓、行权、指派与到期结算》中单独说明。

用第一笔 Sell Put 模拟交易读订单

笔者开始接触期权交易时，最先选择实践的结构就是 Sell Put。与其只看虚构数字，不如把第一笔模拟交易留下来，逐项确认自己到底卖出了什么，又承担了怎样的义务。

下面这笔持仓记录截取于 2026 年 8 月 18 日 10:28。它是模拟交易，不是实盘业绩展示；截图中的价格与 Greeks 也只代表当时的市场快照。

先把订单翻译成一句完整的话：

笔者以每股 1.01 刀的平均权利金，卖出开仓 100 张 2026 年 8 月 21 日到期、行权价为 75 刀的 TQQQ Put；每张合约对应 100 股。

这句话里的每个数字都不能省略。截图顶部的 TQQQ $75 表示标的与行权价，下一行的 2026/08/21 Put 100 表示到期日、Put 类型和 100 股的合约乘数。持仓数量 -100 中的负号表示空头，数量则是 100 张合约，不是 100 股。

因此，这笔订单实际覆盖的标的数量是：

100 张 × 100 股/张 = 10,000 股

收到 10,100 刀，同时接下 750,000 刀的买入义务

期权报价 1.01 刀采用每股口径。卖出 100 张后，开仓时收到的权利金为：

1.01 × 100 × 100 = 10,100 刀

这也是持仓在到期时可能获得的 最大盈利。无论 TQQQ 上涨多少，Put 卖方最多保留这笔权利金。

作为交换，卖方承担了被指派时按 75 刀买入 10,000 股 TQQQ 的义务：

75 × 100 × 100 = 750,000 刀

所以，截图里的 -10,100 刀市值不是“已经亏了 10,100 刀”。空头期权是需要买回或等待消失的负债，平台通常把当前平仓价值显示为负数。开仓均价与当前标记价格同为 1.01 刀时，权利金收入和空头负债暂时相抵，因此持仓盈亏显示为 0。

Bid、Ask 和报价数量决定现在能否退出

截图中的 Bid / Ask 为 0.97 / 1.04，中间价约为 1.01。卖出开仓时更关注 Bid；如果想结束这笔空头仓位，则要执行 Buy to Close，实际成交通常更接近 Ask。

假设开仓收到 1.01 刀后立刻以 1.04 刀买回，忽略手续费，价差本身会带来：

(1.01 - 1.04) × 100 × 100 = -300 刀

截图中 Bid 左右的 148 与 Ask 左右的 118 是对应报价档位展示的数量，不是价格。它们能说明眼前挂出了多少流动性，但不能保证 100 张订单全部按同一个价格成交。

盈亏平衡点不是“不会被指派线”

Sell Put 的到期盈亏平衡点等于行权价减去收到的每股权利金：

75 - 1.01 = 73.99 刀

到期时可以分成四种情况：

• TQQQ 不低于 75 刀：Put 处于虚值，通常到期失效，卖方保留 10,100 刀权利金；
• TQQQ 介于 73.99 与 75 刀之间：Put 已经实值并可能被指派，但收到的权利金仍大于股票相对行权价的损失，整体还有净盈利；
• TQQQ 等于 73.99 刀：权利金刚好抵消按 75 刀接股后的价差损失；
• TQQQ 低于 73.99 刀：头寸进入净亏损，而且标的继续下跌时，亏损还会继续扩大。

例如到期价为 70 刀，按 75 刀接收 10,000 股会产生 50,000 刀的账面价差损失，减去此前收到的 10,100 刀权利金，净损失为 39,900 刀。

若用标的跌到 0 的极端情形计算，最大亏损为：

(75 - 1.01) × 100 × 100 = 739,900 刀

这就是 Sell Put 最需要建立的直觉：收益在收到权利金时已经封顶，向下风险却接近按有效成本买入股票。盈亏平衡点只回答到期盈亏问题，并不表示价格尚未跌到 73.99 刀就一定不会被提前指派。

Delta、Theta 和 IV 要连同持仓方向一起看

截图显示 Delta 为 +0.3485、Theta 为 +0.2064、IV 为 51.14%。这里的正号来自 Short Put 的持仓方向：

• 正 Delta 表示其他条件暂时不变时，TQQQ 上涨通常有利于空头 Put，下跌通常不利；
• 正 Theta 表示其他条件暂时不变时，时间流逝通常有利于期权卖方；
• IV 51.14% 表示权利金反推出的年化波动率尺度，不表示 TQQQ 有 51.14% 的上涨或下跌概率。

截图没有标明 Greeks 是按每股、每张合约还是整个持仓显示，因此不能看到 0.3485 就直接拿它和整仓盈亏相乘。临近到期时，Delta 还可能因标的接近行权价而快速变化，正 Theta 也不能抵消一次剧烈下跌。

Short Put 是头寸，Cash-Secured 与 Naked 是资金安排

Sell Put 或 Short Put 只说明卖出了 Put、承担了按行权价买入标的的义务。这个名称本身没有说明账户里是否已经准备好接股资金。

同一个 Short Put 可以采用两种不同的资金安排：

所以，把 Naked Put 理解成“完全没钱也可以卖 Put”并不准确。券商通常要求相应的期权交易权限，并在开仓时占用一部分保证金或购买力。只是这部分初始保证金可能远低于最坏情况下的接股金额，而且会随着标的价格、波动率和券商风控要求变化。

现金担保与保证金担保也不会改变 Put 卖方的合约义务。只要 Short Put 仍然存在，ETF 期权的持有人就可能提交行权；清算机构和券商再把指派分配给同一系列的某个空头持仓，并不需要征求这名卖方是否已经准备好现金。

没有足够现金却被指派，会发生什么

以这笔 100 张 TQQQ 75 Put 为例，被指派时券商会按合约执行：

账户买入 10,000 股 TQQQ，并被扣除 750,000 刀

如果账户有足够现金，现金减少、股票增加。如果没有足够现金，义务也不会消失，后续处理取决于账户类型和券商规则：

1. 保证金账户可能先形成融资借款或资金缺口；
2. 券商可能要求立即补充现金或其他合格抵押品；
3. 在指派发生前，券商可能先回购 Put 以降低风险；指派已经发生后，则可能卖出刚收到的 TQQQ，或者平掉账户内其他资产；
4. 强制平仓后仍有欠款，剩余差额仍由账户持有人承担。

券商不一定要等客户主动处理，也不保证会在理想价格平仓。FINRA 的保证金风险说明明确指出，券商为了保护自身利益，可以在未事先联系客户的情况下出售账户资产。

因此，Cash-Secured Put 的意义不是让指派“更不容易发生”，也不是降低 Short Put 本身的到期亏损，而是提前消除“被指派后去哪里找钱”的资金风险。Naked Put 则是在承担同一份市场下跌风险之外，再加入杠杆、融资和被迫处置仓位的风险。

如果不愿意接股，消除指派风险的直接方法是在被指派以前执行 Buy to Close，把 Short Put 平掉。滚动到其他行权价或到期日，本质上也是先平掉旧合约、再建立新合约；它不会撤销已经产生的亏损。美式 ETF 期权在到期前也可能被提前行权，因此不能只在到期日当天才考虑资金安排。

回到截图：它只能证明建立了 100 张 Short Put，不能证明 750,000 刀已经被单独留作接股资金。若确实预留了这笔现金，它就是 Cash-Secured Put；若主要依靠购买力或保证金支持，它就是 Naked / Uncovered Put。

标的本身也需要单独认识。TQQQ 追求 Nasdaq-100 指数 每日 收益的三倍，并不承诺在多日持有期内始终得到指数累计收益的三倍。把高杠杆 ETF、临近到期和大量 Short Put 放在一起时，风险变化会比普通股票 Put 更快。这笔模拟记录真正值得保留的，不是最初收到多少权利金，而是第一次把“100 张”完整换算成 10,000 股和 750,000 刀义务的过程。

期权链长什么样

不同交易软件的排版不完全一样，但通常会把 Call 放在一侧、Put 放在另一侧，中间以行权价连接起来。

下面是一张为了教学而简化的虚构期权链。假设标的价格为 100 刀，所有合约都在 30 天后到期。

从中间的行权价开始读，通常最不容易迷路。

• 标的价格是 100 刀，所以 100 行权价附近是平值区域；
• 95 Call 已经具有内在价值，因此比 105 Call 贵；
• 105 Put 已经具有内在价值，因此比 95 Put 贵；
• Call 与 Put 的报价并不要求围绕行权价完全对称。

真实期权链还会展示 Last、Change、Volume、Open Interest、Delta、Gamma、Theta 等字段。平台允许自定义时，初学阶段没有必要一次把所有列都打开。

Bid 和 Ask：真正准备成交时先看这里

Bid（买价） 是市场当前愿意购买这份期权的最高报价，Ask（卖价） 是市场当前愿意出售这份期权的最低报价。

如果直接使用市价单：

• 买入期权通常更接近 Ask 成交；
• 卖出期权通常更接近 Bid 成交。

Bid 与 Ask 之间的距离叫作 买卖价差（bid-ask spread）。例如一份期权报价为 2.20 / 2.40，价差就是 0.20 刀。价差越宽，进出场时越容易产生额外成本，也就是滑点。

有人会用中间价估算当前价值：

Mid = (Bid + Ask) ÷ 2

在这个例子中，中间价是 2.30 刀。但中间价只是参考，不代表一定能成交。限价单可能得到比直接买 Ask 更好的价格，也可能因为市场没有接受你的报价而一直无法成交。

Last：最后成交价不一定是现在的价格

Last 表示最近一笔成交的价格。问题在于，一些不活跃的期权可能已经几个小时甚至几天没有成交。

假设 Last 显示 2.00 刀，但当前 Bid / Ask 已经变成 2.80 / 3.10。此时继续把 2.00 刀当成“当前价格”，就会严重低估实际买入成本。

因此，判断眼前能否成交时，Bid、Ask 和报价时间通常比 Last 更重要。

Volume 和 Open Interest：今天成交多少，不等于还有多少仓位

这两个字段很容易被混淆。

Volume（成交量） 表示这份合约今天已经成交了多少张。每完成一张合约的买卖，Volume 增加 1，而不是因为同时出现买方和卖方就增加 2。它记录的是当天发生了多少次成交，不关心参与者是在建立仓位还是结束仓位。

Open Interest（未平仓量或持仓量，OI） 表示这组期权目前仍在存续的合约数量。一张未平仓合约的背后必然同时存在一方持有权利、一方承担义务，但 OI 只记作 1 张，不能把多头和空头分别加起来算成 2 张。

例如，某个 100 Call 的 OI 是 500，意思是清算体系中仍有 500 张这类合约没有通过平仓、行权或到期而消失。对应地，市场里会有 500 张多头合约和 500 张空头合约。这里描述的是整个市场的未平仓合约，不代表最初成交的买卖双方至今仍互为对手方。

接下来再看 Open 和 Close。这两个词描述的是交易者自己的仓位变化：

• Buy to Open：买入并新增长仓；
• Sell to Close：卖出并减少已有长仓；
• Sell to Open：卖出并新增短仓；
• Buy to Close：买回并减少已有短仓。

一笔成交的买方和卖方各有自己的开仓或平仓意图，所以 OI 会出现四种结果：

用数字走一遍会更直观。假设某份期权开盘前的 OI 是 100 张，当天依次发生：

这一天共成交 27 张，所以 Volume 是 27；但新建的合约比彻底结束的合约多 6 张，所以 OI 只从 100 变成 106。Volume 是当天的成交计数，OI 是某个时点仍然存在的合约存量，两者本来就不应该相等。

OCC 需要在日终汇总并配对当天的开仓、平仓、行权和指派数据，才能计算出新的 OI。因此，很多行情平台在盘中展示的仍是上一个交易日结束后的 OI，并不会随着眼前每一笔成交即时跳动。

可以把它们简单理解为：

• Volume 看这份合约今天一共完成了多少张成交；
• Open Interest 看此刻还有多少对权利与义务没有结束。

它们都能帮助观察参与和活跃程度，但不能代替 Bid / Ask。即使 OI 很高，眼前的买卖价差仍可能很宽；反过来，某些 OI 不高的合约也可能有做市商持续提供较窄的报价。OI 也不能单独判断看涨或看跌，因为每一张新增合约都同时产生一个多头和一个空头。

IV：从权利金反推市场正在使用的波动率

IV（Implied Volatility，隐含波动率） 不是直接观察到的价格，也不是分析师先写好再塞进期权链的预测。它是把市场上的期权价格代入定价模型以后，反向求出来的波动率。

定价模型大致在处理下面这层关系：

期权理论价格 = f（标的价格、行权价、剩余期限、利率、股息、波动率）

标的价格、行权价和剩余期限等信息都已知，市场权利金也可以从报价中取得，于是模型反过来寻找一个波动率，使计算出的理论价格与选定的市场价格相符。这个波动率就是 IV。

以本文的虚构期权链为例，标的为 100 刀，100 Call 距到期还有 30 天，Bid / Ask 为 3.20 / 3.40。平台可能采用中间价 3.30 刀，也可能采用自己的标记价格和模型参数；反解以后，链上显示 IV 为 22%。这句话的准确含义是：

在该平台采用的定价模型和输入条件下，22% 这个年化波动率能解释眼前的期权价格。

这里有四个容易误解的地方。

1. IV 描述幅度，不描述方向。 22% 没有说股票要涨还是要跌，只表示市场价格中包含了对未来波动大小的定价。
2. IV 是年化数字。 30 天期权的 IV 为 22%，不代表股票在 30 天内会波动 22%。把它粗略缩放到 30 天，波动尺度约为：100 × 22% × √(30 / 365) ≈ 6.30 刀。这只是模型尺度，不是止盈止损线，也不是价格必然落在 93.70 至 106.30 刀之间的承诺。
3. IV 会跟着期权价格变化。 对同一份合约而言，如果其他条件暂时不变而买盘把权利金推高，反解出来的 IV 通常也会上升；权利金回落时，IV 通常下降。所以“IV 高”只说明在其他条件相近时，市场为波动支付了更高的价格，不等于期权被错误高估，更不等于买它更容易赚钱。
4. IV 依赖报价口径和模型。 Bid、Ask 和中间价可以反推出略有不同的 IV，不同平台使用的利率、股息和模型细节也可能不同，因此数字出现小幅差异并不奇怪。

IV 也不是历史波动率。历史波动率统计标的过去实际怎样变化，隐含波动率则由今天的期权价格反推。两者可以比较，但回答的是不同问题。

同一到期日下，不同行权价的 IV 可能不同；同一行权价在不同到期日下，IV 也可能不同。因此，判断 22% 到底高不高，至少要和同一标的的其他行权价、其他到期日以及自身历史水平比较，不能只看一个孤立数字。这些横向与纵向差异会在《Greeks、隐含波动率与期限结构》中继续展开。

Delta：标的每变动 1 刀，期权价格大约变多少

Delta 是期权价格对标的价格的局部敏感度。先暂时假设 IV、剩余期限、利率和股息都没有变化，可以写成：

期权价格的近似变化 = Delta × 标的价格变化

假设前面的 100 Call 当前价格为 3.40 刀，Delta 为 0.52：

• 标的从 100 刀小幅上涨到 101 刀，期权价格大约增加 0.52 × 1 = 0.52 刀，也就是从 3.40 刀变成约 3.92 刀；
• 标的从 100 刀小幅下跌到 99 刀，期权价格大约减少 0.52 刀，变成约 2.88 刀；
• 如果合约乘数为 100，第一种情况下，一张合约的理论价格变化约为 0.52 × 100 = 52 刀。

这只是对眼前一小段价格变化的近似，不是承诺。标的一旦继续变化，Delta 本身也会变化；描述 Delta 变化速度的指标叫作 Gamma。与此同时，IV、时间流逝和买卖价差也在影响真实成交价格，所以实际结果很少会刚好等于 52 刀。

对于买入的单腿期权，Delta 的符号与范围通常是：

Call 的 Delta 为正，是因为标的上涨通常有利于 Call；Put 的 Delta 为负，是因为标的上涨通常不利于 Put。卖出期权时，头寸方向反过来：Short Call 的 Delta 为负，Short Put 的 Delta 为正。

Delta 还可以用“等效股票敞口”帮助理解。Delta 为 0.52、乘数为 100 的一张 Long Call，当前大约具有 0.52 × 100 = +52 股的方向敏感度。这不等于真的持有 52 股，也不代表风险永远和 52 股相同；随着标的价格、剩余期限和 IV 改变，这个等效数量会继续变化。

有些交易者还会把 Delta 当成期权到期成为实值的粗略概率参考，但两者并不是同一个概念。Delta 来自特定模型和假设，真实概率会受到未来波动、跳空和概率分布等因素影响。

把 IV 与 Delta 放回同一行期权链，就能分清它们的分工：

• IV 22%：眼前权利金反推出怎样的年化波动率；
• Delta 0.52：标的小幅变动 1 刀时，期权价格此刻大约变动 0.52 刀；
• 两者都描述价格和风险特征，不能单独回答这份期权是否“值得买”。

用期权链完成一次下单前计算

回到前面的虚构期权链。假设你准备买入 100 行权价的 Call，Ask 为 3.40 刀，合约乘数为 100。

实际需要支付多少

3.40 × 100 = 340 刀

这 340 刀是买入一张 Call 的权利金成本，不包括手续费。只看这笔买入期权头寸，并且没有因行权形成新的标的持仓时，340 刀也是它的最大损失。

到期盈亏平衡点是多少

Call 到期盈亏平衡点 = 行权价 100 + 权利金 3.40 = 103.40 刀

这表示只看到期时的盈亏，如果标的价格高于 103.40 刀，这份 Call 才开始产生净盈利。

如果改为买入 100 行权价的 Put，Ask 为 3.20 刀：

实际成本 = 3.20 × 100 = 320 刀

Put 到期盈亏平衡点 = 100 - 3.20 = 96.80 刀

同样地，只看这笔买入 Put 的头寸时，最大损失是已经支付的 320 刀权利金。

需要特别注意，“盈亏平衡点”描述的是 到期时 的结果。在到期之前，期权仍有时间价值，你完全可以通过卖出期权平仓，不必等到行权或到期。

一个更稳妥的读链顺序

面对真实期权链，可以按下面的顺序检查。

1. 确认标的：股票、ETF 还是指数？
2. 确认到期日：还有多少天到期，是否跨越财报或分红？
3. 确认合约规则：乘数、行权方式和结算方式是什么？
4. 观察流动性：Bid / Ask 是否过宽，报价数量是否足够？
5. 选择行权价：它当前属于实值、平值还是虚值？
6. 换算真实金额：权利金乘以合约乘数后要支付或收到多少？
7. 计算风险：最大损失、到期盈亏平衡点和可能形成的标的仓位是什么？
8. 决定订单类型：市价单的滑点是否可以接受，是否应使用限价单？

这套顺序的重点不是帮你找到“最赚钱”的合约，而是先排除自己根本没有看懂的交易。

初学者最常见的读链错误

• 只看 Last，不看当前 Bid / Ask；
• 看到权利金是 3 刀，就忘记乘以合约乘数；
• 把 Volume 和 Open Interest 当成同一个指标；
• 认为虚值期权便宜，所以风险也更小；
• 只比较权利金，不比较到期日和隐含波动率；
• 下单前没有确认行权、指派和结算规则；
• 使用市价单买卖价差很宽的合约；
• 把盈亏平衡点误认为到期前任何时刻都必须达到的价格。

小结

读懂期权链的关键，不是把所有数字都背下来，而是先抓住一份合约的骨架：

标的资产 + 到期日 + Call 或 Put + 行权价 + 权利金 + 合约乘数

然后再用 Bid / Ask 判断眼前的交易价格，用 Volume、Open Interest 观察活跃程度，用 IV 和 Delta 理解合约的风险特征。

当你能把期权链上的一行报价完整翻译成一句话，并能算出实际成本、最大损失和到期盈亏平衡点时，才算真正开始“读懂”这份合约。

下一步可以继续阅读《开仓、平仓、行权、指派与到期结算》，理解这份合约建立以后会怎样退出，又会在什么情况下变成股票或现金。

本文用于金融知识学习，不构成投资建议。不同市场和产品的合约规则可能不同，真实交易前应核对交易所、清算机构和券商提供的产品说明。

参考与延伸阅读

1. Options Industry Council, Options Basics。期权合约、Call、Put、权利金和标准股票期权的基础说明。
2. Options Industry Council, Understanding the Bid and Ask Prices for Options。Bid、Ask、买卖价差、限价单与滑点。
3. Options Industry Council, Basics FAQ、General Information FAQ 与 Open Interest: Why It Matters。Last、Volume、Open Interest 以及四种开平仓组合的说明。
4. Options Industry Council, Volatility & the Greeks 与 Understanding Options Greeks。IV 的模型含义、Delta 的单位以及 Greeks 的使用边界。
5. Options Industry Council, Cash-Secured Put 与 Naked Put (Uncovered Put, Short Put)。两种资金安排的共同盈亏结构、现金担保条件、保证金和指派风险。
6. ProShares, TQQQ: UltraPro QQQ。TQQQ 的每日三倍投资目标及多日收益偏离风险。
7. FINRA, Options: A to Z 与 Margin Disclosure Statement。空头期权的保证金风险、补资要求以及券商的强制平仓权利。
8. Options Clearing Corporation, Characteristics and Risks of Standardized Options。标准化期权的合约性质与风险披露。
9. Lawrence G. McMillan, Options as a Strategic Investment, Fifth Edition；John C. Hull, Options, Futures, and Other Derivatives, 11th Edition。